深圳又一“隐形冠军”，跑出一个出行界的超等IPO。

旗下有着航班管家、高铁管家等产物，活力集团是天下当今仅次于携程的出行平台。近期，活力集团控股有限公司（以下简称“活力集团”）向港交所提交上市央求书，招商证券（香港）有限公司和民银老本有限公司为其联席保荐东说念主。

外界报说念里，这位“隐形冠军”不乏光环加身：年交游额破三百亿、公司创举东说念主均名校学霸、创举东说念主投过好意思团和UC。但“仅次于携程”的市集描摹下，却是两者市占率的差距甚远。

相较于超三成市占率的携程，航班管家母公司活力集团的市集份额仅有1.2%。功绩上，活力集团尽管有着高活水但盈利水平却令东说念主着急，2021年至2024年活力集团累亏近2.7亿，其业务收入中有九成收入来自旅行有关就业。

弃A赴港，活力集团能获取老本市集的追捧吗？

明星创举东说念主配景

学霸们联手创业

入局超2万亿出行市集

活力集团总部位于深圳，其历史可记忆至2009年，其时活力天汇（活力集团的主要处所公司）推出首款挪动行使航班管家，为搭客提供及时航班信息。公司几个创举东说念主齐是名校学霸，且在互联网规模有着素质的丰富。

当中，本年51岁、活力集团联接创举东说念主兼首席试验官王江，则是外界赐与颇多热心的明星创举东说念主。毕业于清华大学工程物理系，王江毕业后入职过上海西门子，也自主创业配置商议短信业务的岩浆数码，再其后岩浆数码转型手游。3年不到的期间，岩浆数码就研发了向上200款游戏，于2005年被华友世纪410万好意思元全资收购。

创业告捷的王江还当上了天神投资东说念主，投资过UC浏览器、好意思团等。

而王江再一次创业对准了互联网出行市集。据市集预测，2023年我国笼统互联网出行就业市集的收入达到8610亿元，瞻望到2028年将达到2.11万亿元，2023年至2028年的复合年增长率为19.7%。

入局万亿市集，活力集团运行从一家隧说念旅行信息提供商发展成为一个笼统出行平台，为用户提供出行前、出行中、出行后的一站式旅游有关就业。与主要充任搭客与企业之间交游中介的传统平台不同，活力集团的智能出行就业不错无缝整合飞机、火车及网约车等各样交通格局，还提供值机选座、列车选座、航班延误查询、机场信息导航及旅舍预订等一系列配套就业，来应路径中碰到的多样景况，确保搭客有随意舒畅的旅行体验。

跟着不停提供优质的用户就业，活力集团积蓄了强劲的用户群，摈弃2024年6月底，其总共平台的注册用户数累计向上1.74亿。摈弃2024年6月30日，活力集团的就业广泛逾220个国度和地区逾5000个机场，包括逾3,000个国内火车站及为逾400,000家旅舍提供预订采用。此外，活力集团还为企业提供数据及本领就业，在多样场景为企业赋能，加快企业数字化转型、进步后果及镌汰成本。

高活水低盈利

市占率仅1.2%

2023年首盈利，三年半累亏超2.6亿

据招股书，活力集团2023年的总交游额为东说念主民币308亿元，在中国一站式笼统出行平台中位居第二，仅次于携程。

比较于“家伟业大”、市集份额占比31.6％的携程，活力集团的市集份额仅有1.2％。“老年老”携程，2023年总收入约为446亿元，而活力集团2023年收入仅为5.02亿元。

漂亮的交游活水下，活力集团的功绩上虽有扭亏为盈，但合座盈利水平仍需要再不雅察。2021至2022年，活力集团一直处于耗费状态，2023年运行达成盈利。

2021年至2023年及2024年1-6月，活力集团收入分袂为3.44亿元、2.8亿元、5.02亿元及2.81亿元，期内利润分袂为-3.58亿元、-75.8万元、5930.9万元及3171.2万元。换言之，活力集团在往日三年半的期间累计耗费超2.6亿。

招股诠释书中的汇总损益表涌现，2021年活力集团耗费的原因主要在于用度开支。在进延期内，活力集团的一般及行政开支达到2.88亿元，这一开支已远超1.71亿元的毛利。其研发开支也达到1.44亿元，销售及营销开支则为9451.3万元。

针对2022年的耗费，活力集团在招股诠释书中解说，由于疫情导致公司收入及毛利率下滑，尽管用度开支显赫回落，但合座功绩依旧耗费。

从收入组成来看，活力集团的收入九成来自旅行有关业务。其招股诠释书涌现，活力集团的收入主要依靠旅行有关就业、线上营销就业、数据及本领就业三大板块。其中，旅行有关就业占据极大比重，自2021年起，其占比从83.2％逐年增长，在2024年上半年达到89.5％。

据招股诠释书显露，活力集团占比近九成的旅行有关就业收入又包括了交通票务就业、商旅措置就业、网约车就业、住宿预订过头他就业。

不外，从近两年功绩来看，跟着2023年民航业、旅游业开启收复之后活力集团的功绩有所好转，营业收入和毛利也在逐年增长。不外，单一的旅行业务创收模式，与行业老迈相距甚远的市占率差距，以及越来越的入局者竞争强烈，外界关于活力集团能否让老本市集买单有所不雅望。

值得细心的是，在活力集团这次IPO之前，其前身活力天汇曾于2017年9月11日在新三板挂牌，股份代码为871860。据悉，活力集团开端曾用名“傲天新信息”，2010年改名为活力天汇。

有计划到新三板的生意举止、股份流动性及品牌着名度可能无法允洽预期，活力天汇于2021年2月18日自觉央求除牌。这次“弃A赴港”，活力集团能否顺利登陆香港老本市集？南齐·湾财社抓续热心。

采写：南齐·湾财社记者陈盈珊开yun体育网